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证券市场红周刊存量资金难以发动大行情融资成为市场下跌杀手

发布时间:2021-10-20 15:43:53 阅读: 来源:缓蚀阻垢剂厂家

证券市场红周刊:存量资金难以发动大行情融资成为市场下跌杀手

证券市场红周刊:存量资金难以发动大行情融资成为市场下跌杀手 更新时间:2010-2-21 0:09:11 牛年股市已经收官,春节过后,我们将迎来虎年。市场中短期将如何运行呢?  节后行情上涨的可能性较大  通过对1998年上个虎年以来春节前后的行情进行统计,我们发现在最近一个完整的地支轮回中,节前一周上证指数上涨的有9次,下跌的只有3次,并且多数是以涨幅在2%以下的小涨为主,而成交都较为清淡,原因主要是多空双方都担心长假中有不利于自己的消息出现,都不敢有大的动作,使双方处于一种弱平衡中。2010年虎年春节前的行情也未现例外,以缩量小阳报收。而节后一周行情的统计数据显示,上涨与下跌次数比为7:5,相差不大,但是震荡幅度明显加大。这主要是对长假期消息面以及美国和香港市场走势的滞后反映过程。  由于中国股市的运行周期的自有特点,一年的主行情几乎都产生在上半年,尤其3~5月是黄金炒作期,这期间年报数据、季报数据都将陆续公布,而“两会”也在每年的3月初召开大会。所以历年节后中线行情上涨的次数也明显多于下跌次数。  因此,节后行情上涨的可能性较大。但是行情能走多远,则主要依赖于市场资金面的宽松程度。但从我们的统计看,情况并不乐观。  融资成为市场下跌的杀手  图2是2009年初以来市场资金流入情况,2009年至今的走势大致可分为4个阶段:  第一阶段是从年初至2009年7月28日沪市IPO重启后首只新股四川成渝上市,时间跨度长达7个月的牛市行情,由于流动性极为宽松,不断有新资金进入市场,沪深两市累计净流入资金多达3454亿元,将年初不到4.9万亿流通市值的股市一下抬高到10.85万亿,膨胀率达1.2倍,同期上证指数的涨幅也高达88.84%.  第二阶段从2009年7月29日沪市第二只新股超级大盘股中国建筑上市日至9月2日,伴随着4356亿的历史天量,市场开始不断有资金从新股发行、增发、限售股解禁以及二级市场流出,至9月1日仅25个交易日便流出达1588亿元,使上证指数下跌21.95%,两市流通市值也降至9万亿,降幅达17%.  第三个阶段从9月2日至11月23日,超跌反弹阶段,在近3个月的时间,上证指数上涨25.15%。场外资金累计流入了1024亿元,而流通市值更是涨至14.6万亿,膨胀率达62%.  第四个阶段从11月24日至今,IPO的加速使场内资金不断流出,虽然其中有两次反弹,但都遇阻回落。进入2010年后,流动性的趋紧更是成为压垮骆驼的最后一根稻草,伴随着资金加速流出,大盘更是一路走低。在3个月内,由于大盘股的支撑,上证指数只下跌了9.6%。但市场资金累计流出达2202亿元,流通市值却涨至14.64万亿。  综合来看,2009年上半年流入市场3454亿资金,下半年至今已经流出了2814亿元,几乎流失殆尽。据估计,融资自2009年下半年至今累计筹资额高达4691亿元,而同期新基金发行规模只有2333亿元,其差额2358亿就是市场半年来净损失资金量,可以看出融资已成为资金流出的主渠道。  我们预计虎年开盘,市场在一个短期震荡行情后,会走出一小波反弹行情。不过由于宏观面的制约,期望市场再现2009年那样宽松的货币政策是不现实的,而在市场扩容速度有效减缓前,资金面很难乐观,仅靠市场现有存量资金已经难以发动起大规模行情,因此反弹幅度将非常有限。

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