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国金证券用数据来说话二月解禁市场影响几何

发布时间:2021-10-14 19:49:03 阅读: 来源:缓蚀阻垢剂厂家

国金证券:用数据来说话 二月“解禁市场”影响几何

国金证券:用数据来说话 二月“解禁市场”影响几何  以2月6日收盘价测算,1)2017年解禁规模约2.74万亿,其中2月解禁规模为2360亿,为全年单月解禁规模第六;2)从单日解禁的规模来看,2月3日、6日、13日和20日,这4个交易日单日解禁规模较大,共计2111.9亿,占2月解禁规模的89.5%,其他时间解禁压力均相对偏小,即:2月13日之后,解禁压力将减轻。

二、2月以首发原股东解禁为主;相比定增解禁类别,首发原股东解禁后减持的动力相对不会太强。

应区分首发原股东解禁与定增解禁,2月首发原股东解禁规模为1633.22亿元,占比69.20%;定增解禁规模为603.32亿元,占比25.56%;二者合计占比为94.77%。由于定增股东解禁后减持意愿相比首发原股东较强,因此我们倾向于认为2月份实际解禁后减持动力相对不会太强,但也不排除大股东清仓式减持的可能。

三、2月,A股以主板解禁为主,但需注意一般估值过高的个股减持的动力更足。

2月份解禁规模方面,主板、中小板、创业板分别为1474亿元、663.6亿元、222.3亿元,占2月份解禁总规模比重分别为62.46%、28.12%、9.42%;解禁公司家数方面,主板、中小板、创业板分别为35家、29家、24家,占2月份解禁公司总数比重分别为39.77%、32.95%、27.28%。从历史实际减持的规律来看,一般估值过高的个股减持的动力会更足。

四、解禁规模行业分布方面,以食品饮料、采掘、医药生物等行业占比相对较大,主要受个股的影响较大,与行业属性关系不大。

2月份,解禁规模最大的行业为食品饮料;其次为采掘、医药生物、农林牧渔,上述四个行业解禁规模占比分别为30.58%、16.0%、10.8%、8.1%。

五、解禁个股方面,2月份海天味业、陕西煤业、牧原股份、上海莱士、西水股份、西南证券等解禁规模较大.

2月解禁规模较大个股为海天味业、陕西煤业、牧原股份、上海莱士、西水股份、西南证券等,解禁规模分别为721.72亿、377.62亿、155.65亿、141.38亿、99.35亿、69.30亿,分别占2月解禁规模的30.6%、16.0%、6.6%、6.0%、4.2%、2.9%,其中解禁巨无霸陕西煤业于1月19日公告提示巨额解禁将至,解禁后陕西煤业将实现全流通;另外,2月份解禁数量占总股本比例较大的个股有海天味业、东易日盛、陕西煤业等,比重分别为89.7%、73.8%、72.9%,均在70%以上。

六、投资建议

二月份解禁规模约2360亿,略高于全年单月解禁规模均值,在全年单月解禁规模中排名第六,且以首发原股东解禁为主。二月解禁规模总体可控,解禁压力呈前高后低。影响A股市场运行是多因素主导,我们维持前期二月小阳春行情判断.

风险提示:原始股东清仓式减持、宏观因素变化等

一、2月解禁总量分析

1.12017年及2月份解禁总量

2017年全年解禁规模约2.74万亿,下半年解禁规模较上半年偏大;本月解禁规模为2360亿元,略高于全年单月解禁规模均值。以2月6日的收盘价来测算,2017年全年解禁规模约为2.74万亿元,其中2月解禁规模为2359.98亿元,略高于全年单月解禁规模均值,占全年解禁规模的8.63%,为全年单月解禁规模第六大的月份。目前来看,下半年解禁规模较上半年偏大,为1.59万亿,而上半年为1.14万亿;另外,9月份解禁规模为全年最大的月份,规模为3338.95亿元;其次为12月份,规模为3237.69亿元。

1.2历史2月份解禁规模

从历史数据来看,2017年2月解禁规模较大。从2006年至今的解禁数据来看,今年2月份解禁规模处于第二位,高于历史中位数;2月解禁规模占全年比重为5.63%,处于第四位,高于历史中位数。总体来看,2月份解禁规模处于历史较高位置。

1.32月单日解禁分布

单日来看,2月份解禁规模前高后低,有4个交易日解禁规模偏大,且主要集中在周一,2月13日之后,解禁压力将减轻。2月3日、6日、13日和20日,这4个交易日单日解禁规模较大,共计2111.93亿,占2月解禁规模的89.5%,其他时间解禁压力均相对偏小,即:2月13日之后,解禁压力将减轻。另外可以看到,解禁主要集中在周一,周一解禁规模占比为65.3%。

二、2月解禁结构分析

首发原股东解禁和定增解禁为主要解禁类型,规模合计近95%;2月以首发原股东解禁为主。在解禁中一般以首发原股东解禁和定增解禁为主,2月首发原股东解禁规模1633.22亿,占比69.20%;定增解禁规模603.32亿,占比25.56%;二者合计占比94.77%。

在首发原股东解禁和定增解禁中,一般来说,由于定增股东大多为了短期持有股份获利,因此解禁后减持意愿较强;而大股东通常长期持有公司股份,通过参与公司经营发展获利,解禁后减持意愿相对定增解禁稍弱。2月以首发原股东解禁为主,我们倾向于认为2月解禁减持压力相对偏小,但也不排除大股东减持套现行为发生的可能。

三、2月解禁上市板分析

2月解禁主要集中在主板,解禁规模占比62.46%%,解禁公司家数占比39.77%,但需注意,一般估值过高的个股减持的动力更足。2月份,解禁规模方面,主板、中小板、创业板分别为1474亿元、663.61亿元、222.37亿元,占总规模比重分别为62.46%、28.12%、9.42%。解禁公司家数方面,主板、中小板、创业板分别为35家、29家、24家,占解禁公司总数比重分别为39.77%、32.95%、27.28%。

四、2月解禁行业分析

4.1解禁规模维度

2月份解禁集中在6大行业:第一梯队:食品饮料;第二梯队:采掘、医药生物、农林牧渔、非银金融、计算机等行业;6大行业解禁规模共计1881.73亿元,占比79.7%。2月份,解禁规模最大的行业为食品饮料,规模为721.72亿,占比30.6%;其次为采掘、医药生物、农林牧渔、非银金融、计算机,占比分别为16.0%、10.8%、8.1%、7.2%、7.1%。以上6大行业解禁规模共计1881.73亿元,占比79.7%。

4.2解禁公司家数维度

从解禁公司家数维度来看,2月份解禁集中在计算机、医药生物等行业。2月份共88家公司有解禁行为,其中计算机、医药生物行业解禁公司数较多,分别为12家、8家,共计占比22.7%。此外传媒、电气设备、化工、汽车均有6家公司解禁。

五、2月解禁个股分析

5.1解禁规模维度

2月份解禁集中在个别个股,主要是海天味业解禁规模较大,其次为陕西煤业、牧原股份、上海莱士、西水股份、西南证券等。2月共有88家公司解禁,解禁规模较大个股为海天味业、陕西煤业、牧原股份、上海莱士、西水股份、西南证券等,解禁规模分别为721.72亿元、377.62亿元、155.65亿元、141.38亿元、99.35亿元、69.30亿元,分别占2月解禁规模的30.6%、16.0%、6.6%、6.0%、4.2%、2.9%;合计为1565.01亿元,占比66.3%。

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