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【资讯】最近利好压倒性李大霄估值低于美股罕见

发布时间:2020-10-17 01:29:45 阅读: 来源:缓蚀阻垢剂厂家

最近利好“压倒性” 李大霄:估值低于美股罕见

受上周五欧美股市大跌以及国际板传言的影响,沪深A股昨日大幅下挫,沪综指更创出年内最大单日跌幅。而在欧美经济下行叠加国内经济增速持续放缓的背景下,短期弱势震荡已经成为了业内人士的普遍观点,而对一般投资者而言,控制仓位以规避潜在的风险或是不得已之举。  负面因素叠加促成恐慌潮周一A股惨遭“空袭”,沪综指大跌64.89点至2308.55点,跌幅高达2.73%,为今年以来的最大单日跌幅;深成指也下跌了2.67%,收盘报9874.52点。而沪深两市昨日的大幅下挫或受三方面因素影响。其一,由于美国就业数据糟糕,同时欧债问题进入“深水区”,受此影响欧美股市上周五大幅下跌;其二,国际板可能推出的传闻再度扰动A股市场;其三,5月PMI数据预示经济下滑速度有所加快。业内人士在接受采访时普遍认为,正是基于上述三因素的叠加,沪深两市昨日才出现了恐慌性的下跌。    “这次下跌并非是由单一事件影响,而是市场综合作用的结果。”中信建投证券首席策略分析师陈祥生指出,“由于经济调整可能要远远超出市场预期,全年经济增速能否维持8%存在疑问,因此从基本面很难找到任何亮点来支撑之前股市较强的走势,下跌是经济基本面不佳叠加欧债以及国际板的问题造成的,这是市场负面消息共振的结果。”  外围市场大跌是市场暴跌的导火索,但市场下跌主要是对国内基本面偏弱的直接反应。日信证券研究所副所长徐海洋提到,“5月份PMI下滑,新订单指数和生产指数明显回落,表明前期基于信用环境好转产生的补库存周期短期结束,需求恢复的力度依然较弱,政策支持依旧是市场焦点。不过从政策支持的力度及效果方面考虑,市场对政策对冲经济下滑的效果无法乐观。目前来看,二季度经济见底的预期可能要向后推移,市场需要二季度数据的最终表现来确认政策刺激效果,并选择下一步的运行方向。”  那么,昨日市场的大跌对来自海外的风险是否已释放完毕?东方证券首席策略分析师邵宇较为悲观,“二季度的主题是衰退的痛楚,全球经济伪复苏业已最终被美国最新非农数据所证实,无法再装下去。欧洲方面无任何起色,即便一个恐怖的结尾好过一场没有尽头的恐怖,但希腊问题仍然会纠缠下去,西班牙则更为麻烦,欧盟关于成立银行业同盟的最新倡议,听上去更像是在为欧元准备后事,美国则在天气因素消失后,暴露出了疲弱的真相,近期全球股市的大幅下跌说明这些不确定性其实都还没有被Price in。唯一的好消息是全球将迎来更多的流动性刺激(例如QEn)。”  短期弱势料难改显然,64点的长阴多少让A股投资者有些措手不及,A股此前强于外盘的“独行侠”形象未能延续。但昨日沪深两市的大幅下跌是否就合理呢?  下跌空间或有限    “64点的下跌有些反应过度了”,英大证券研究所所长李大霄在接受采访时说道,“投资者对”国际板推出“存在误解,而上交所和证监会已经做出了澄清,显然,对国际板问题的澄清有利于市场恐慌情绪的缓和。到现在为止,A股仍是全球表现最强的股市,尽管海外方面的负面因素尚未得到完全的缓解,但国际板消息的澄清会使A股恢复到之前的状态,即相对海外表现偏强一些。”  针对当前市场中存在的恐慌情绪,李大霄指出,“从估值水平来看,沪深300指数低于标普500,这在A股历史上都十分罕见。不管是纵向还是横向比,蓝筹股的估值水平均与发达股市接轨甚至更低,短期蓝筹股股价维持稳定的概率较大。同时,今年以来,管理层采取了一系列稳定市场的措施,如引入长期投资资金,包括QFII、社保和养老金等。而引资速度和融资速度的再平衡,以及新股价格在一、二级市场的平衡,未来都可能对A股产生正面作用,因此,在当前位置没有必要过度恐慌。”  徐海洋也认为短期市场急速下跌的空间有限,他指出,“政策扶持对市场信心的支持不会马上消失,并且,以银行为代表的权重股也有震荡整理的过程。不过在趋势上,仍需关注外围经济复苏进程、国际资金流动方向和政策扶持效果三方面的因素,在上述因素没有明显好转的情况下,市场整体弱势难以扭转。”  “A股相对以往,对外盘的反应已经相对滞后。”长城证券分析师王凭指出,“本轮全球高风险资产下跌的开端实际上在5月初已经开始,预计在6月中旬接近尾声。内部政策预期持续偏正面,我个人的判断是2300点以下可以积极些。”  东北证券(000686)策略分析师冯志远则相对悲观,“今天跳空缺口的出现,如果没有市场预期或者超预期的政策出台,也不排除新一轮下跌的开始。毕竟中报业绩一定不如预期,去库存也远远没有完成。而央行清查贷款说明银行已经开始控制风险,对信贷放水较为谨慎,在需求没有出现实质性好转之前,只有实质性的政策才能缓解市场压力,比如降息,而且是连续降息。”  “市场的调整并没有完全到位,阶段性底部还需等待,主要因外部不确定性因素没有完全释放。”邵宇同样也较为谨慎。  控制仓位防御为上目前来看,短期弱势震荡已经成为了业内人士较为一致的观点,在此背景下,“防御”将成为近一阶段A股的主题。    “短期震荡调整在所难免,市场需要一段时间来消化这些负面的影响。”陈祥生同时指出,对一般投资者而言,首先要控制仓位,其次才是品种的选择。“其实对个人投资者而言,降低仓位更为重要。从品种选择来看,要偏向防御,不过食品饮料行业短期不具备防御性特征,因为其当前属于高景气度、高价格的区间,其能维持高景气度多长时间还不可知,而医药板块是典型的属于景气周期底部左侧的行业,从防御的角度来看,医药要优于食品饮料。”  对于此前表现一直强势的地产与券商板块,业内人士仍然较为看好。“券商与地产仍是调整后值得介入的品种,可长期看好。券商是2012年最大的投资主题,金改对券商行业具有一定的拐点意义,但之前涨幅太大,出现调整很正常;地产股的安全边际较高,其估值仍然偏低,如果未来没有更为严厉的政策出台的话,地产板块很可能仍然是后期反弹的主力军。”陈祥生指出。  李大霄也认为,尽管消费类、特别是医药股通常在弱市时候表现较好,但在市场恢复稳定后,低估值周期类股票会轮番表现,股价弹性更大。  而对于此前受到资金热捧的基建板块,业内人士则褒贬不一。邵宇认为,基建主线,高铁、水利主题政策预期明确,建议继续积极参与;电力、能源可能成为新的政策发力方向,建议密切关注。  “投资板块回落可以看作对前期政策扶持过高预期的修正,但这不意味着政策支持失去作用,不过对于单纯依靠投资驱动的周期行业应适当谨慎。”徐海洋指出,“此轮政策支持不同于2009年的”保增长“基调,而是定位于”稳增长、调结构“的均衡策略。我们认为,反映政策扶持意图,并且获得实际资金支持的产业应可继续关注。操作上,一方面建议关注部分稳定增长的子行业,另一方面,中长期政策扶持意图明确的行业也可继续逢低关注。”

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